공매도란 무엇인가?

공매도란?

공매도(Short Selling)는 투자자가 증권(주식이나 채권 등)을 중개인에게 빌려 시장에서 매도한 후 나중에 다시 사서 중개인에게 돌려주는 금융 투자 전략입니다. 본질적으로 공매도는 증권 가격 하락에 베팅하는 것입니다.

 

공매도 프로세스에는 일반적으로 다음 단계가 포함됩니다.

 

차용: 투자자는 브로커 또는 이미 소유하고 있는 다른 투자자로부터 보안을 빌립니다. 이것은 일반적으로 마진 계정을 통해 촉진됩니다.

 

매도(Selling): 투자자는 빌린 유가 증권을 시장에서 즉시 매도하여 가격 하락을 이용합니다.

 

대기 및 모니터링: 투자자는 보안 가격이 하락할 것으로 예상하면서 시장을 면밀히 모니터링합니다.

 

Buy Back: 증권의 가격이 예상대로 떨어지면 투자자는 동일한 증권을 더 낮은 가격에 매수합니다. 이 단계는 "매도 포지션 커버"라고도 합니다.

 

반환: 투자자는 빌린 주식을 새로 구입한 주식으로 교체하여 대금업자(일반적으로 중개인)에게 보안을 반환합니다.

 

이익 또는 손실: 투자자의 이익 또는 손실은 판매 가격과 후속 구매 가격의 차액에서 차용 수수료 또는 거래 비용을 뺀 값으로 결정됩니다.

 

공매도는 특정 증권의 가격이 하락할 것이라고 믿는 투자자들이 사용하는 투기 전략일 수 있습니다. 변동성이 크거나 하락하는 시장에서 또는 투자자가 특정 회사나 부문에 대해 부정적인 전망을 가질 때 종종 사용됩니다. 그러나 유가 증권의 가격이 하락하는 대신 상승하여 소위 "숏 스퀴즈"로 이어지는 경우 잠재적 손실이 상당할 수 있으므로 공매도에는 내재된 위험이 수반된다는 점에 유의해야 합니다.

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공매도가 논란이 되는 이유

공매도는 종종 다음과 같은 몇 가지 이유로 인해 논란의 대상이 됩니다.

 

시장 조작 우려: 비평가들은 공매도가 시장을 조작하는 데 사용될 수 있다고 주장합니다. 공매도는 대량의 빌린 증권을 매도함으로써 가격 하락 압력을 가할 수 있으며 잠재적으로 다른 투자자들 사이에서 패닉 매도를 유발할 수 있습니다. 이는 시장 침체를 악화시키고 시장 변동성 증가에 기여할 수 있습니다.

 

무제한 손실 가능성: 최대 손실이 초기 투자로 제한되는 기존 투자와 달리 공매도는 무제한 손실의 위험을 수반합니다. 공매도 대상 증권의 가격이 크게 오르면 공매도자는 훨씬 더 높은 가격으로 주식을 다시 사야 하므로 상당한 손실을 입을 수 있습니다.

 

윤리적 고려 사항: 어떤 사람들은 공매도를 다른 사람의 불행에서 이익을 얻거나 회사에 적극적으로 베팅하는 것으로 간주합니다. 비평가들은 부정적인 뉴스를 이용하거나 부정적인 소문을 퍼뜨려 증권 가격을 낮추고 잠재적으로 회사와 주주에게 해를 끼칠 수 있다고 볼 수 있다고 주장합니다.

 

투자자 신뢰도에 미치는 영향: 공매도는 시장에서 부정적인 인식과 비관론을 불러일으킬 수 있습니다. 과도한 공매도는 투자자의 신뢰를 떨어뜨려 주가를 더 떨어뜨리고 경제성장을 저해할 수 있다는 지적이 나온다.

 

규제 문제: 공매도와 관련된 잠재적 위험으로 인해 규제 기관은 종종 공매도 사용을 통제하기 위해 제한을 부과하거나 특정 규정을 시행합니다. 이러한 규정은 관할권마다 다를 수 있으며 업틱 규칙(공매도가 이전 거래보다 높은 가격으로 발생하도록 요구) 또는 공매도 공개 요건과 같은 규칙을 포함할 수 있습니다.

 

규제 프레임워크 내에서 책임감 있게 사용될 때 공매도는 가격 발견을 위한 메커니즘 역할을 하고 전반적인 시장 효율성에 기여할 수 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 그러나 공매도와 관련된 논란과 위험으로 인해 투자자, 규제 기관 및 시장 참여자 사이에서 지속적인 논쟁의 주제로 남아 있습니다.

 

논란에도 불구하고 공매도가 존재하는 이유

공매도는 특정한 잠재적 이점과 긍정적인 측면을 가지고 있습니다. 다음은 그 중 일부입니다.

 

가격 발견: 공매도는 시장에서 가격 발견에 기여할 수 있습니다. 투자자가 특정 증권에 대해 부정적인 견해를 표명할 수 있도록 함으로써 다양한 의견을 시장 가격에 반영할 수 있는 메커니즘을 제공합니다. 공매도자는 잠재적인 시장 비효율성을 밝히고 가격을 기본 가치에 더 가깝게 만드는 데 도움이 될 수 있는 과대 평가된 유가 증권을 식별하기 위해 연구 및 분석을 수행합니다.

 

리스크 관리 및 헤징: 공매도는 리스크 관리 및 헤징 전략을 위한 도구를 제공합니다. 펀드매니저나 기관 투자자와 같은 투자자는 롱 포지션의 하락 위험을 완화하기 위해 공매도에 참여할 수 있습니다. 투자자는 매도 포지션을 취함으로써 포트폴리오의 균형을 맞출 수 있어 잠재적으로 전반적인 위험 노출을 줄일 수 있습니다.

 

시장 효율성 향상: 공매도는 증권 가치에 대한 보다 정확하고 균형 잡힌 평가를 촉진하여 시장 효율성을 향상시킬 수 있습니다. 공매도는 과도하게 낙관적인 시장 정서를 상쇄하는 매도 압력을 제공할 수 있기 때문에 비합리적인 활기와 투기 거품에 대한 견제와 균형의 역할을 할 수 있습니다.

 

향상된 시장 유동성: 공매도는 더 많은 참가자와 거래 활동을 추가하여 시장 유동성을 증가시킬 수 있습니다. 유가 증권의 장기적인 가치를 믿지만 더 낮은 가격에 진입하려는 구매자에게 잠재적으로 기회를 제공할 수 있습니다. 이 유동성은 보다 원활한 거래와 보다 효율적인 가격 발견을 촉진할 수 있습니다.

 

사기 및 위법 행위 억제: 공매도자는 사기 또는 과대 평가된 회사를 탐지하고 노출하는 역할을 합니다. 조사 및 분석을 통해 회계 부정, 기업 지배 구조 문제 또는 기타 위법 행위를 발견할 수 있습니다. 이를 통해 투자자를 보호하고 보다 투명하고 신뢰할 수 있는 시장에 기여할 수 있습니다.